国际油价节节攀升、人民币挡不住的升值、聚氨酯下游行业周期复辟拉动……
诸多因素造就了聚氨酯行业的火爆行情，聚氨酯上下游原材料、产品价格显著上涨，生产商受益，化工股表现明显强于大市。
追根究“底”
聚氨酯下游行业周期复辟拉动
从国内外经验可以知道聚氨酯属于强周期行业，聚氨酯产业链中的产品具有“周期品中的精细化工”特点，其产量规模相对较小、产能过剩程度和自给率较低、需求成长性高，供需偏紧时产品价格有较大上浮空间。受下游汽车、家电、建筑建材和纺织服装等行业周期复辟的拉动，聚氨酯产业链产品领先于化工行业中的其他子版块启动，目前国内聚氨酯需求超预期旺盛，众多原材料价格显著上涨，聚氨酯制品的需求呈现快速增长。
目前，我国汽车和氨纶产量呈现类似的平稳回升态势；受到1000 万套保障房需求的拉动，预计2011 年我国房屋施工面积同比增速将达到16.8%，受此拉动，预计冰箱等家电的需求也将出现放量。受先行行业拉动，聚氨酯产业链可望提前于整个化工板块进入景气周期。
受中东、北非地区重要产油国利比亚冲突升级刺激，国际油价节节攀升，已经创出了2008年9月份以来的新高，与2010年5月份的低点相比，涨幅接近50%。随着原油价格的上涨，下游产品的价格上涨也开始启动。在化工产品价格持续景气下，A股的化工类品种近期表现明显强于大市。
人民币兑美元表明人民币整体的强势依旧，后市再度创新高的概率仍然较大人民币今年将持续、缓慢升值，全年对美元升值约在3%至5%之间。人民币保持升值趋势将继续成为中国货币政策的一部分，甚至预计人民币汇率在今年底之前会维持在1美元对人民币6.3元的水平。
聚氨酯上游原料 景气先行
聚氨酯产业 环氧丙烷“独占鳌头” （环氧丙烷需求集中于聚醚领域，最终下游包括家电、建筑、汽车等；）
我国环氧丙烷受到2010-12 年下游聚醚大量扩产的拉动，下游需求增长迅速。受到原料和工艺限制，近2 年内国内基本没有新增产能，且现有小规模氯醇法装置面临关停威胁。预计2012年将是我国环氧丙烷自给率低点(13 年有很大可能延续)。同时，受到华东地区2010-12 年新增83.5 万吨聚醚影响，我国环氧丙烷将市场出现区域失衡，华东地区供需偏紧现象尤其严重，对当地环氧丙烷价格及滨化股份业绩形成有力支撑。
MDI处于全球景气回升阶段 （MDI 终端包括家电、汽车、建筑和纺织服装等；）
预计未来2-3 年我国MDI 需求量每年增长15-20 万吨，欧美地区的需求也将逐渐恢复，全球看每年需求增量达到30 万吨(相当于年均增速7.5%)以上问题不大。MDI 生产集中在几家巨头手中，扩产相对谨慎。2012 年前具有确定性的扩产仅烟台万华一家。目前尚处于MDI 淡季，产品价格已经高企，未来高景气度具有较高确定性。
甲乙酮需求集中于涂料和胶粘剂，受工程机械、家电等行业拉动明显；BDO主要下游为氨纶和工程塑料。
聚氨酯行业相关生产商受益
两大推动因素：一是市场传统旺季来临及下游加速复苏拉动市场需求，二是上游原材料成本推动。
受下游聚氨酯企业、氨纶企业需求旺盛影响，BDO需求继续保持旺盛；上游顺酐价格大幅上涨直接推高了BDO价格……
受益于甲乙酮价格回升以及下游丁二烯及稀土丁基橡胶项目预期，给予“增持”评级。
通胀背景促行业投资转折将渐成订单高峰。当油价高位运行时,煤制烯烃、煤制乙二醇、煤制天然气等具有一定的成本优势……
充分受益于环氧丙烷牛市和区域供需不均，原油的上涨也将推高环氧丙烷主要原材料丙烯的价格，丙烯由原油中提取。
2011年，氨纶行业不会处于下降周期。公司实际产能可达 28000 吨，产能增加 40%。
华鲁恒升受益高油价，在某些化工领域已形成寡头垄断。近期该股反弹动能强劲，量能近期一直持续放大
受氨纶价格上涨推动，近期股价跟随大盘展开反弹，预计短期整理后仍有上涨潜力。
