编者按:匈牙利媒体爆出中国烟台万华将入股匈牙利博苏化学的消息,引起了媒体的广泛关注,作为中国MDI生产的龙头,倘若最终入股成功,这将为万华未来拓展欧洲市场铺平道路,也意味着万华的海外战略有了重大突破。
在国内MDI行情大幅走高复苏之际,匈牙利经济日报《Napi Gazdasag》披露出另一条MDI行业援引未具名消息人士的话报导,中国科技企业烟台万华聚氨酯股份有限公司正计划收购身处困境的匈牙利化学品公司BorsodChem Zrt.(博苏化学)的部分股权。
虽然目前万华实业仍在博苏化学的主要股东、Permira进行了商谈。但由于目前化工行业目前处于低迷,博苏化学盈利能力受压,其大量债务也将到期,而Permira等投资者也很难短期内获利,因此这些财务投资者急需下家,出手博苏化学解套,而万华实业与博苏化学是同业公司,正是好的选择对象,因此双赢的结局将非常有利于促成这笔海外收购。
虽然收购的消息来的比较突然,但其实万华的这一步却早已在笔者预料之中,回顾分析正是两大关键因素推动万华加速寻求海外市场通路的进程。 其一,众所周知2009年国内制造业增长大幅衰退,相关原材料MDI需求本身已较往年明显下降的影响下,前几年的高速发展遭遇“急刹车”,万华自身亦难逃如此大范围的利空影响,从其近期的季度报表及半年报即可见其利润水平下降明显。
其次随着联恒正常运转、BAYER上海35万吨MDI投产,NPU瑞安精馏装置建成,以及中国周边日韩国的相关MDI装置扩产,均在挤压着万华在中国市场的优势地位。面对越来挑战,为了维持其本土产能优势、为了形成化工规模化效益不断稀释产品成本,近几年万华亦不断扩张其产能,目前已形成50万吨的MDI有效产能。
列举了上述两大因素后,我们深加剖析,除了万华人自身的努力以外,国内市场确实成就了万华,家电、家具、汽车等行业的爆炸性高速发展,使得一个10年前默默无闻的国有企业有了今日的MDI行业的赫赫威名。但同样也使得万华陷入单一市场的尴尬局面,与BASF、BAYER、HUNTSMAN等成熟的国际企业相比,万华过度依靠单一的国内市场,以至于国内市场销售过好,使其暂时无需大力拓展国际市场,而一但中国市场需求出现明显波动,其全球产能整体调配能力明显不足。而反观BASF、BAYER等企业则通过完善的全球销售体系更好观察对比欧洲、美洲及亚洲几大主要消费市场的需求及产品价格,从而进行合理的调配,更容易达到利润最大化。【全文】
匈牙利经济日报《Napi Gazdasag》周二报导,中国烟台万华聚氨酯股份有限公司(600309.SS: 行情)计划作为长期战略投资者,入股匈牙利私企 博苏化学公司(BorsodChem)。
该报在未说明消息来源的情况下称,烟台万华的高管今年已与英国私募股权基金Permira进行谈判,後者于2006年收购了博苏化学。
目前无法立即联系到博苏化学董事长兼首席执行官Wolfgang Buchele对此事置评。
上周Buchele告诉经济周刊《Figyelo》,一家投资方购买了博苏化学的多数次级债,但没有透露投资方是哪一家。
根据烟台万华公司网站,该公司在上海证券交易所上市股票的总市值约为269亿元人民币,主要从事二苯基甲烷二异氰酸酯(MDI)系列产品的生产 。MDI也是博苏化学的主要产品之一。
正与债权人进行债务重组谈判的博苏化学于上月表示,今年公司营收将比2008年下降15-20%,但预计明年会复苏。
Buchele上月告诉《Napi Gazdasag》,本公司债务约在9-10亿欧元之间,公司有望于8月份与银行达成债务清算协议。
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