2017中国地区聚氨酯产品年度简报——TPU产业链

TPU：谁带走了我的利润？

小企生存难，大企欲扩张

2017年TPU市场价格延续2016年末行情趋高运行，在2、3月来到24,000-25,000元/吨的高位价格。之后下游行情回冷，TPU价格顺势下行，但始终僵持在20,000-23,000元/吨左右的价格。在产能产量方面，产能相较于2016年无明显变化，产量预计全年也仅有3%-5%左右的增长，但有趋势可见，目前行业集中度在逐步提高，2017年小型TPU生产企业生存相对困难，而大型供应商也在设法扩张自身市场份额。

原料纯MDI货紧价高

原料方面看，2017年AA、BDO价格走势变化不大，较去年同期水平相近，对整体TPU价格走势影响不大；纯MDI市场供应量不稳定，场内频繁缺货紧张，加之今年业内多家装置时常无法稳定开工，价格间歇性走高，且长期处于高位僵持，给TPU生产商带来了较大的成本压力，也是支撑TPU价格上行的主要因素。

产能：中国地区40万，本土企业已过半

从供应面看，2017年中国地区产量约为40万吨左右，本土企业份额已经超过半数，万华和华峰更是其中的佼佼者，无论是产销量还是产品类型都是本土企业中的代表，而外资企业也有超过15%的市场份额，其TPU材料价格也相应高于本土企业约2,000-3,000元/吨不等，主要占据着行业内中高端领域的主体市场。

下游：2017 E-TPU 成“黑马”

鞋材市场虽然向东南亚国家转移，越南、印度、柬埔寨产量固然有大幅增加，但中国地区依然是亚洲最大的制鞋基地，且多数高端制鞋供应仍在中国地区生产，2016、2017年运动鞋在中国地区发展起势，对TPU消耗量也有增加，TPU材料与EVA、橡胶等材料中的竞争也日趋激烈。

薄膜行业虽然17年增速有所回落，但超过10%的增速依旧是TPU下游行业中的“领军人物”，TPU薄膜的行业渗透率也极高，在食品、医疗、汽车、农业中均有涉及，业内人士也对TPU薄膜行业更为看好。

线缆行业中TPU消耗虽占比不大，但目前取代趋势良好，TPU材料更好的环保回收性能也更好的被行业接受，线缆行业中对于阻燃改性要求较高，TPU的生产技术和性能决定了材料在该行业中的发展，故在线缆行业中TPU材料多数被大型外资企业垄断。

医疗和汽车行业目前也是许多TPU生产商极为关注的行业，虽然对生产技术和材料性能有较高要求，但在行业中价格敏感度较低，相应的利润就越高。在该些行业中已经有部分企业竞相进入、扩张市场。

E-TPU在2017年中加速发展，在鞋材行业已经有很大的应用，未来发展趋势也被生产商看好，在巴斯夫之后国内几家生产商也进入该行业中，其较大的发展空间和利润空间，或将在不久的将来为鞋材行业带来一场革命。TPU 3D打印耗材早就不是梦想，行业内已有几家生产商可以生产该材料，TPU的高强度、高硬度、硬度范围广等优质性能将在未来更好的服务于3D行业。

2017 TPU市场 三大看点

纯MDI是影响TPU行业的主要原因

TPU下游有增有减，总量+6%左右，运动鞋、薄膜是主力

鞋材产业虽有转移，鞋部件生产仍集中在国内；运动鞋产量增加，TPU将成为最成功的原材料

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